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  2019年上半年聚酯瓶片即將收官,下半年如何演繹?
2019-06-27
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  導語:2019年上半年即將收尾,國內聚酯瓶片行情上半年波動較大,整體價格呈現先揚后抑的走勢。

  一.2019年上半年聚酯瓶片行情回顧:2019年上半年國內聚酯瓶片價格走勢整體呈先漲后跌的走勢。上半年華東市場價格低點出現在6月第一周6900-7000元/噸,價格高點出現在清明節后8600-8700元/噸,上半年高低價差在1700元/噸。

 

    市場行情表現:1-4月份,價格高位:期初因原料端PTA走高,帶動瓶片價格上行,貿易商及終端群體節前備貨積極,市場成交放量。2月初春節小長假,故企業報盤穩定為主,節后入市積極性不高,且多在消耗前期庫存,市場交投氛圍不佳。隨著下游廠家庫存逐漸消耗,成本端PTA價格的大幅上漲,加之銷售的旺季即將到來,廠家出貨順暢,場內情緒較為積極,聚酯瓶片價格漲至今年最高點8700元/噸。裝置方面:江陰澄高1月份停車檢修,2月11日重啟1號線60萬噸,裝置負荷維持3成;三房巷裝置負荷8成左右。

  4月末至5月中旬,價格開始下滑:本周期內聚酯瓶片價格由高位一路下行,究其根本一方面是成本端PTA的弱勢,持續支撐乏力。另一方面是國際貿易關系緊張,導致下游聚酯行業整體偏弱,成品庫存壓力較大,市場看空情緒彌漫。因為正值銷售旺季,廠家裝置方面維持高位開工率,暫時沒有主動停車或檢修情況。

  5月下旬至今,瓶片價格低位震蕩:在PTA企業高加工費的影響下,企業開工率穩定至高位,供需矛盾加大,PTA價格大幅回落。缺少了成本端的支撐,聚酯瓶片價格跌至近三年最低位6900元/噸附近。部分下游認為價格已跌至底部,開始逢低囤貨。目前正值終端群體消費旺季,瓶片廠家出貨量加大,裝置負荷高位運轉以保證如期履行已售合約。

  二.2019年上半年聚酯瓶片利潤分析:

    據原料成本測算,2019年上半年聚酯瓶片平均毛利在251.36元/噸,較去年同期毛利減少789.64元/噸,降幅75.85%。隨著近期聚酯瓶片價格的不斷下跌,截至6月24日聚酯瓶片毛利降至26.45元/噸附近。2018年是聚酯瓶片市場最為“瘋狂”的一年,年均價為9367元/噸,價格上漲的三個因素:一方面是由于原料端PTA的大幅上漲;另一方面下游需求增幅擴大:上半年軟飲料產量高達8397.2萬噸,同比增長8.3%;再者受益于海外裝置的停產、檢修等因素,導致海外聚酯瓶片供應缺口打開,我國聚酯瓶片出口量大幅增加,上半年我國聚酯瓶片出口量高達135萬噸,同比增長38.19%。多重利好支撐下,致使聚酯瓶片市場供應偏緊,滿足不了下游需求,價格大幅上漲,廠家利潤創歷史峰值。反觀2019年,受外圍因素影響,聚酯產業弱勢調整,原料端PTA上半年均價較去年同期上漲了617元/噸,增幅為10.85%;乙二醇上半年均價較去年同期跌了2800元/噸,跌幅達36.97%;成本端對瓶片支撐力度不足,下游需求也未見明顯的增加,因此價格震蕩下行,從而導致廠家利潤減少。

  三.2019年下半年聚酯瓶片市場發展預測:

  供應面:新增產能,大連逸盛60萬噸計劃四季度投產。海南逸盛50萬噸計劃2019年末或2020年初投產。目前總產能為1017萬噸,有效產能為:885萬噸。其中停車產能:遼陽石化10萬噸;江陰澄高2號線60萬噸,計劃7月底重啟;江蘇三房巷20萬噸;上海遠紡15萬噸;廣州泛亞17萬噸;五糧液3萬噸;藍山屯河2萬噸;江蘇寶生5萬噸。如大連逸盛能順利投產,則2019年年底國內聚酯瓶片總產能達到1077萬噸,環比增長率為5.90%。據隆眾統計2014-2018年產能年均增長率為8.38%,2018年產能增長率為13.38%。對比來看,2019年產能擴張速度減緩。

  需求面:下游行業表現穩定,新增較多需求的概率不大,瓶片下游需求整體呈現偏弱態勢。終端群體表示,去年原料的緊張和價格的拉漲,導致有錢也買不到貨,很多中小型工廠要么停產,要么減量,為了避免歷史重演,今年大部分都已經提前備好貨源,新增需求有限。今年下游面臨貨款難回收,利潤減少,環保優化等問題,因此瓶坯行業愈發艱難維持。

  成本端:

 

    PTA:2019年PTA供給增長有限,上半年PTA價格重心較去年同期大幅上行。由于恒力產能投放,PX-石腦油價差空間變小,PTA利潤向好,價格走高。受國際貿易關系影響,2019年聚酯行業景氣度下滑,市場信心嚴重受挫,整體產業鏈價格集體大幅下跌,訂單不足、織造端坯布累積顯著。因此下半年PTA價格回落概率較大。

  MEG:外圍不穩定因素風險正在不斷加大,而且隨著國內乙二醇裝置的投產,關于市場份額的爭奪將逐步進入白熱化。雖然乙二醇的庫存正在逐漸小幅減少,但目前庫存數量仍處于高位,而聚酯需求較同期減少,高庫存壓力下,預計2019年下半年價格仍有下滑空間。

  進出口方面:

    據海關數據統計分析,2019年1-4月聚酯瓶片出口量為111.75萬噸,同比增加20萬噸,增幅為21.8%。2019年1-4月聚酯瓶片進口量為1.51萬噸,同比減少0.05萬噸,降幅3.21%。2019年1月與2月出口美國占比分別是0.001%與0.004%;2019年1-4月從美國進口量占比分別是:1.42%,2.60%,2.5%,1.82%。由于國際貿易關系面臨很多的不確定因素,悲觀預期下,涉及美國的進出口量必定會減少。綜合往年的進出口數據來看,聚酯瓶片的出口量或保持穩定增加,進口量或將小幅減少。

  通過聚酯瓶片市場前幾年價格運行走勢來看,2019年下半年聚酯瓶片市場或偏弱整理。預計三季度受終端需求增加(中秋,國慶)支撐,價格重心或維持穩中窄幅上行。但四季度仍需關注新增產能是否如期投產,廠家裝置檢修情況,聚酯瓶片價格重心或有偏弱預期。

 

    (來源:隆眾資訊)

 

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